Cuando ya tienes 100 acciones, dejan de ser un activo pasivo. Vendes una obligación de comprarlas a alguien, cobras prima por esa obligación, y si nadie te las compra al vencimiento, empiezas de nuevo. Es ingresos sobre activos que ya tienes.
En lugar de esperar que suban, las pones a trabajar. Mira el flujo:
Ya las compraste o te las asignaron al cerrar una cash-secured put. Son tu garantía — de ahí "covered". A diferencia de una naked call, tu riesgo está limitado porque tienes el activo subyacente.
Fuera del dinero (OTM): por encima del precio actual. Cuanto más lejos del precio, menos prima cobras pero más probabilidad de que expire sin valor. Sweet spot: 0.20-0.30 delta, 30-45 DTE.
El comprador de esa call paga por el derecho a comprarte tus acciones al strike. Tú cobras esa prima sin importar qué pase después. Si la call expira sin valor, empiezas de nuevo el ciclo.
El dinero entra en tu cuenta el mismo día. Es tuyo pase lo que pase. Si la acción sube por encima del strike y te ejercen, vendes las acciones al precio acordado — que ya estaba en ganancia.
Si al vencimiento la acción está por encima del strike, el comprador ejerce y tú vendes al strike. Tu beneficio queda limitado al alza pero ya cobras una ganancia. El trade funciona igual si no hay ejercicio.
Mueve los sliders y observa cómo cambia la zona de ganancia, el cap máximo y el breakeven.
Solo tres desenlaces posibles. Dos son buenos, uno es tolerable.
La acción cierra por debajo del strike. El comprador de la call no ejerce: ¿para qué comprarte acciones más caras que el mercado? Tú te quedas con la prima y conservas las acciones. Repites el ciclo.
El precio supera el strike: te ejercen y vendes tus 100 acciones al precio acordado. Ganas la diferencia entre tu precio de entrada y el strike, más la prima cobrada. Tu beneficio queda limitado, pero es una ganancia real.
La call expira sin valor (bueno), pero tienes pérdida latente en las acciones. La prima cobrada amortigua parcialmente esa caída — es tu colchón. Si esto ocurre, sigues vendiendo calls sobre tus acciones cada mes hasta recuperar tu base de coste.
La prima de la call pierde valor con el tiempo. Tú la vendiste, así que ese valor entra en tu cuenta a medida que pasa el tiempo.
El delta de una call mide aproximadamente la probabilidad de que acabe in-the-money. Tu POP (probability of profit) es 1 − delta.
A mayor delta (strike más cercano al precio actual), más prima cobras, pero mayor probabilidad de que te ejerzan y vendas las acciones. Es un dial que controlas tú.
El sweet spot convencional es 0.20-0.30 delta: prima decente con POP 70-80%. Si no quieres que te ejerzan, ve a 0.15 delta. Si quieres maximizar renta mensual y no te importa vender, sube a 0.30.
Regla clave: elige el strike por encima de tu base de coste. Así, incluso si te ejercen, el trade termina en ganancia por los dos lados.
Números reales, sin maquillar. Abril 2026. Posición asignada vía CSP anterior.
$485 desde la CSP anterior. SPY cotiza ahora a $510. Ya estás en ganancia latente.0.20 · prima de mercado $2.80 por acción. Strike por encima de tu base de coste ($485).$280 al instante. Tus 100 acciones quedan como garantía (covered).$1.40 en ~15 días. El agente cierra. Beneficio neto ~$140. Abre nueva call.$140 / $48,500 = 0.29% en ~15 días → ~7% anualizado solo de prima. Sobre acciones ya en ganancia.Introduce los parámetros de un trade real. Ve cuánto cobras, cuál es tu breakeven y qué rentabilidad obtienes.
El covered call es la estrategia más segura en opciones, pero se puede ejecutar mal. Evita estos errores.
Si te ejercen con un strike inferior a lo que pagaste por las acciones, cristalizas una pérdida. El strike siempre debe estar por encima de tu base de coste para garantizar ganancia en cualquier escenario.
Si crees que la acción va a multiplicarse y no quieres venderla, no vendas calls sobre ella. El covered call cap tu upside. Es para posiciones que estás dispuesto a soltar al precio del strike.
Vender a 0.40-0.50 delta te da más prima pero te ejercen constantemente. Pierdes las acciones en cada rally. A 0.20-0.30 delta mantienes el balance entre prima y permanencia.
Llevar la call a vencimiento expone al gamma terminal: pequeños movimientos generan grandes cambios en P&L. Cerrar al 50% libera capital y reduce riesgo de ejercicio sorpresa en los últimos días.
Si tus acciones cayeron mucho, vender calls cerca del dinero te atrapa: o te ejercen sin recuperar tu base, o la prima es mínima porque el strike está lejos. En ese caso es mejor esperar o rollar el trade.
Con IV rank bajo, las primas son mínimas. La covered call en IV bajo no vale el riesgo de que te ejercen con poco beneficio. Espera a IV rank 30+ para que la prima compense.
The NoTrader ejecuta covered calls con disciplina robótica: selección de strike, gestión al 50%, rotación de ciclos y coordinación con el wheel completo. Tú solo miras los reportes.
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